房地产行业06-07行业报告

目 录
投资要点......................................................................................................................................... 1
行业篇............................................................................................................................................. 2
1. 房地产政策：调控继续 力度加大............................................................................................ 2
2. 土地出让市场：住宅地价涨幅居前.......................................................................................... 3
3. 商业性房地产贷款：个人住房贷款增速下降.......................................................................... 3
4. 房地产价格指数和价格............................................................................................................. 4
4.1 价格指数：土地高位运行 租赁平稳 销售有所反弹..................................................... 4
4.2 销售价格：稳步增长......................................................................................................... 4
4.3 房价收入比：仍处于合理区间......................................................................................... 5
5. 开发投资：继续增长 增速放缓................................................................................................ 5
5.1 房地产开发投资：继续增长............................................................................................. 5
5.2 住宅开发投资：增速放缓................................................................................................. 6
5.3 房地产细分市场开发投资................................................................................................. 8
6. 房地产细分市场供求................................................................................................................. 8
6.1 商品房市场：供大于求..................................................................................................... 8
6.2 住宅市场：首次出现供小于求局面................................................................................. 9
6.3 办公楼市场：供求差距缩小............................................................................................. 9
6.4 商业营业用房市场：供大于求....................................................................................... 10
7. 2006 年房地产行业展望........................................................................................................... 11
公司篇........................................................................................................................................... 13
8. 2005 年房地产上市公司经营评析............................................................................................ 13
8.1 经营分析........................................................................................................................... 13
8.2 盈利分析........................................................................................................................... 14
8.3 偿债分析........................................................................................................................... 14
8.4 现金状况........................................................................................................................... 14
9. 对商业地产公司估值的一点思考............................................................................................ 15
10. 2006 年地产股投资思路......................................................................................................... 15